晨星:SK海力士ADR公允价值维持160美元

晨星:SK海力士ADR公允价值维持160美元
核心摘要

晨星分析师Jing Jie Yu于7月14日表示,该行维持对SK海力士每份ADR的公允价值估计为160美元,认为在评估长期周期性风险后,当前估值处于合理水平。SK海力士计划将此次上市募集的40万亿韩元用于未来晶圆厂投资,但晨星指出,此次上市的主要目的在于提升估值,而非解决迫切的融资需求。

正文解读

韩国存储芯片企业的估值倍数长期低于美国同行,而SK海力士现有的现金储备预计已足以满足其投资需求。晨星预计,SK海力士2026年和2027年的税息折旧及摊销前利润(EBITDA)将分别达到317万亿韩元和474万亿韩元,远高于此次募资规模,显示出公司强劲的盈利潜力。

要点:1)上市核心目标是提升估值,而非融资;2)未来两年EBITDA预计远超募资额,现金流充裕。

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