核心摘要
据 CryptoQuant 分析师 Axel Adler Jr. 的数据，截至 10 月 4 日，比特币短期持有者持仓在过去 30 天增加 8.7 万枚，至 394 万枚，连续 7 周高于前一个月水平。该指标自 8 月 18 日以来持续为正，显示近 6 个月内发生转移的比特币供应量正在增加。
正文解读
目前比特币短期持有者的平均成本约为 7.41 万美元，整体浮盈约 15%，与一周前基本持平，但低于 9 月 22 日 19% 的阶段高点。与此同时，其平均成本较一周前上升约 1000 美元，表明随着比特币价格上涨，短期持有者的建仓成本也在逐步抬升。
从市场结构来看，短期持有者持仓增加和成本上移，反映出近期交易活跃度有所提升，但浮盈空间收窄也意味着这部分筹码的盈利缓冲正在减小。一旦价格出现回调，接近平均成本的持仓更容易引发集中反应，从而加剧市场波动。
7.41 万美元因此成为当前需要重点关注的关键水平。若比特币跌破该位置，短期持有者整体将转为浮亏；若 30 天持仓变化同时转负，则意味着该群体持仓规模也开始收缩，可能进一步削弱市场结构的稳定性。
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