核心摘要
市场分析师 Murphy 于 10 月 25 日表示，昨日市场的短线下探，源于部分提前充入交易平台的筹码趁周末低流动性对盘面施压。值得注意的是，当前链上并没有出现明显的情绪表达，比特币实体口径的实现亏损不仅没有上升，反而有所下降。
正文解读
这次下跌的关键在于发生时间正值周末。做市商、对冲基金等机构的头寸调整通常要等到周一工作日才会进行，因此可以简单理解为，昨日的短线波动仅由交易平台层面的筹码驱动，并不代表市场整体方向的转变。
从资金面来看，自 10 月 14 日以来，永续合约未平仓量持续堆积，在行情每次回落时都没有完成减仓，而昨天的下跌同样未达成去杠杆效果。当前场内多空两侧同时堆积新仓位，这意味着市场正处于一个相对脆弱的平衡状态。
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