核心摘要
美光科技（MU.O）将于周三美股盘后公布第三财季业绩。截至5月的第三财季，市场一致预期美光营收同比增长279%至353亿美元，调整后每股收益从1.91美元升至20.28美元。过去一年，美光股价累计上涨超过7倍，市值突破1万亿美元，市场预计财报后股价波动幅度约为14%，对应市值变化超过1500亿美元。
正文解读
本轮上涨的核心驱动力是AI需求引发的存储芯片严重短缺，带动美光、三星和SK海力士等存储股集体走强。由于公司增长速度较快，投资者关注重点或不只是已结束季度表现，而是第四财季指引。分析师目前预计第四财季营收为425亿美元，调整后每股收益为24.80美元。若公司再次给出明显超预期指引，股价仍可能继续上涨；但在当前估值水平下，任何关键指标不及预期，也可能引发明显回调。
利润率同样是核心变量。美光第二财季毛利率达74.4%，高于上年同期的36.8%和第一财季的56%。公司此前预计第三财季毛利率将达81%，若第四财季毛利率继续上升，将意味着存储定价环境仍在强化。此外，市场将关注管理层是否延续「数据中心和AI相关存储供应紧张将持续到2026年之后」的判断。此前美光称，对于部分关键客户，公司中期内只能满足其50%至三分之二的需求。
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