核心摘要
加密风投基金 Pantera Capital 近日发布分析指出，去中心化交易平台 Hyperliquid 的潜在可触达市场规模约为每日 10 万亿美元名义交易量，涵盖约 2000 亿美元的 0DTE 期权及杠杆型 ETF 交易、约 2 万亿美元的大宗商品衍生品交易，以及约 8 万亿美元的外汇衍生品交易。Pantera 认为，若 Hyperliquid 能持续获取上述市场中低个位数份额，其收入潜力或达到当前水平的 5 倍。
正文解读
据测算，如果 HIP-3 市场的年化名义交易量达到 3650 万亿美元，并获得 1% 的市场份额，在综合费率为 2 个基点、Hyperliquid 经济分成 50% 的假设下，平台收入可能达到约 37 亿美元。这一数据展现了 Hyperliquid 在高频、高杠杆交易领域的增长潜力，尤其是在传统金融衍生品与链上交易结合的赛道上。
然而，Pantera 同时指出，监管仍是 Hyperliquid 面临的最大风险。目前永续合约尚未在美国全面开放，若未来美国推动相关产品合法化并引入受监管平台，Hyperliquid 可能面临更激烈的竞争，部分美国用户交易量或转向合规交易场所。Pantera 认为，Hyperliquid 未来也可能推出面向美国市场的受监管版本，以应对政策变化。
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